Tokenizacja Polskich Obligacji Skarbowych

Tokenizacja aktywów rzeczywistych (RWA) stanowi jedną z najważniejszych okazji w technologii blockchain. Wprowadzając tradycyjne aktywa, takie jak obligacje rządowe, na blockchain, możemy odblokować nowe formy dostępności, płynności i programowalności. Ten artykuł przedstawia, jak Olbra podchodzi do tokenizacji RWA, zaczynając od polskich obligacji skarbowych.

Czym Są Aktywa Rzeczywiste?

Aktywa rzeczywiste (RWA) w krypto odnoszą się do ztokenizowanych reprezentacji tradycyjnych aktywów finansowych—obligacji, nieruchomości, towarów, akcji lub jakiegokolwiek innego aktywa, które istnieje poza blockchainem. Token reprezentuje własność lub prawo do aktywów bazowych, wraz z infrastrukturą prawną i powierniczą wspierającą to prawo.

Tokenizacja RWA znacząco się rozwinęła, a główne instytucje eksplorują ztokenizowane obligacje skarbowe, kredyty prywatne i nieruchomości. Atrakcyjność jest oczywista: łączenie efektywności blockchain ze stabilnością i rentownością tradycyjnych aktywów.

Dlaczego Obligacje Skarbowe?

Zdecydowaliśmy się rozpocząć od polskich obligacji skarbowych (bony i obligacje skarbowe) z kilku powodów:

• Bezpieczeństwo: Papiery skarbowe są jednymi z najbezpieczniejszych dostępnych inwestycji, wspieranych pełną wiarą i kredytem polskiego państwa.
• Rentowność: Polskie papiery skarbowe obecnie oferują atrakcyjne stopy zwrotu w porównaniu do wielu europejskich alternatyw, zapewniając rzeczywisty zwrot posiadaczom tokenów.
• Synergia z PLNY: Ztokenizowane obligacje denominowane w PLN naturalnie współgrają z PLNY, tworząc spójny ekosystem polskich aktywów cyfrowych.
• Przejrzystość Regulacyjna: Obligacje skarbowe są dobrze rozumiane przez regulatorów, co sprawia, że zgodność jest prostsza niż w przypadku nowatorskich klas aktywów.

Jak Działa Tokenizacja

Tokenizacja obligacji skarbowych obejmuje kilka warstw infrastruktury:

Przechowywanie: Obligacje bazowe są kupowane i przechowywane przez wykwalifikowanego powiernika—regulowaną instytucję finansową, która zabezpiecza aktywa. Powiernik prowadzi ewidencję własności i obsługuje wypłaty kuponów.

Struktura Prawna: Spółka celowa (SPV) lub podobna jednostka prawna przechowuje obligacje w imieniu posiadaczy tokenów. Tokeny reprezentują interesy własnościowe w aktywach tej jednostki.

Emisja Tokenów: Za każdą jednostkę posiadanych obligacji emitowane są odpowiednie tokeny. Te tokeny mogą być transferowane, wymieniane lub wykorzystywane w protokołach DeFi, zachowując swoje połączenie z aktywami bazowymi.

Umorzenie: Posiadacze tokenów mogą w każdej chwili wymienić swoje tokeny na wartość bazową, z zastrzeżeniem terminu zapadalności obligacji i obowiązujących okresów wypowiedzenia.

Korzyści z Ztokenizowanych Obligacji

Tokenizacja przynosi kilka przewag nad tradycyjną własnością obligacji:

• Własność Ułamkowa: Tradycyjne obligacje często mają minimalne wymagania zakupu wynoszące tysiące, a nawet miliony złotych. Tokenizacja umożliwia posiadanie dowolnego ułamka, udostępniając rentowność obligacji skarbowych każdemu.
• Handel 24/7: W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków, które są zamknięte w weekendy i święta, ztokenizowane obligacje mogą być wymieniane w każdej chwili na zdecentralizowanych giełdach.
• Natychmiastowe Rozliczenie: Tradycyjne transakcje obligacjami mogą trwać dni, aby się rozliczyć. Rozliczenie on-chain jest niemal natychmiastowe, redukując ryzyko kontrahenta.
• Komponowalność DeFi: Ztokenizowane obligacje mogą być używane jako zabezpieczenie w protokołach pożyczkowych, deponowane w strategiach rentowności lub łączone z innymi prymitywami DeFi w sposób niemożliwy w przypadku tradycyjnych papierów wartościowych.
• Przejrzystość: Zapisy on-chain zapewniają pełną widoczność podaży tokenów, rozkładu własności i pokrycia rezerw.

Integracja z Ekosystemem Olbra

Ztokenizowane polskie obligacje płynnie integrują się z innymi produktami Olbra:

• Parowanie z PLNY: Kupuj i sprzedawaj ztokenizowane obligacje bezpośrednio z PLNY, całkowicie unikając konwersji walut.
• Zabezpieczenie Pożyczek: Używaj ztokenizowanych obligacji jako zabezpieczenia do pożyczania PLNY, EURY lub USDY—uzyskując płynność bez sprzedawania swojej pozycji generującej dochód.
• Stakowanie Rentowności: Łącz rentowność obligacji ze strategiami DeFi. Na przykład zdeponuj ztokenizowane obligacje jako zabezpieczenie, pożycz PLNY, zastakuj PLNY i zarabiaj na obu pozycjach.
• Pokrycie Rezerw: Część rezerw PLNY jest inwestowana w krótkoterminowe papiery skarbowe. Tokenizacja tych aktywów tworzy przejrzystość i potencjalnie umożliwia posiadaczom stablecoinów udział w rentowności.

Rozważania Regulacyjne

Tokenizacja RWA działa na styku tradycyjnych finansów i regulacji krypto. Pracujemy w ramach istniejących przepisów:

• Zgodność z Przepisami o Papierach Wartościowych: Ztokenizowane obligacje mogą być klasyfikowane jako papiery wartościowe, wymagając odpowiednich licencji i ochrony inwestorów.
• KYC/AML: Dostęp do ztokenizowanych papierów wartościowych może wymagać weryfikacji tożsamości w celu spełnienia wymogów przeciwdziałania praniu pieniędzy.
• Kwalifikowalność Inwestorów: Niektóre oferty mogą być ograniczone do kwalifikowanych inwestorów w zależności od jurysdykcji i wymogów regulacyjnych.

Nasze podejście priorytetowo traktuje zgodność—wolimy uruchomić się z odpowiednimi ograniczeniami niż zmierzyć się z działaniami regulacyjnymi później.

Droga Przed Nami

Polskie obligacje skarbowe to dopiero początek. Widzimy, że tokenizacja RWA rozszerza się, aby obejmować:

• Obligacje korporacyjne od polskich i europejskich emitentów
• Tokeny inwestycyjne w nieruchomości
• Ztokenizowane instrumenty rynku pieniężnego
• Inne długi państwowe z krajów członkowskich UE

Każda nowa klasa aktywów rozszerza uniwersum opcji generujących rentowność dostępnych dla użytkowników Olbra, zachowując jednocześnie stabilność i dostępność, która definiuje naszą platformę.

Zainteresowany ztokenizowanymi obligacjami? Poznaj nasze oferty RWA lub przeczytaj dokumentację techniczną, aby uzyskać więcej szczegółów.